見微知著-從存貨周轉率看企業(yè)經營

文：蔡宜蓁 2020-12-21

存貨周轉率 財務比率分析表

主講人：知識學院

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好的存貨是資產，將商品賣出變現(xiàn)，公司營收成長；但問題存貨是負債，可能導致公司虧損連連。如果是餐廳經營者要衡量是否獲利，可以看座位一天可以服務多少客戶。企業(yè)經營看的是「存貨週轉率」，從「財務比率分析表」檢視公司存貨在一年之中平均銷售的次數(shù)，當銷售次數(shù)越多、速度越快，表示銷售能力強，公司經營表現(xiàn)亮眼。因此，「存貨週轉率」可以衡量的是企業(yè)存貨週轉速度、產銷效率以及存貨水平。

什麼！小小扇貝讓公司賠了28億？故事發(fā)生在某一家水產養(yǎng)殖公司，因海水溫度的環(huán)境變化，導致價值不斐的扇貝存貨出現(xiàn)異常，沒想到小小的扇貝竟然引爆企業(yè)經營危機。到底存貨與企業(yè)經營是怎樣的關係呢？

利用「存貨週轉率」看企業(yè)經營的優(yōu)劣

好的存貨是資產，將商品賣出變現(xiàn)，公司營收成長；但問題存貨是負債，可能導致公司虧損連連。如果是餐廳經營者要衡量是否獲利，可以看座位一天可以服務多少客戶。例如：餐廳有20張桌子，今天有40個客人，每張桌椅每天就可以做2次的生意。一般而言，餐廳一天能有3至4次翻桌就不錯了，那間赫赫有名的小籠包餐廳，一天可以有高達19次的翻桌率!餐廳桌椅是公司資產，讓固定的座位數(shù)服務更多客戶，提高翻桌率，能為餐廳創(chuàng)造更多營收。

企業(yè)經營看的是「存貨週轉率」，從「財務比率分析表」檢視公司存貨在一年之中平均銷售的次數(shù)，當銷售次數(shù)越多、速度越快，表示銷售能力強，公司經營表現(xiàn)亮眼。因此，「存貨週轉率」可以衡量的是企業(yè)存貨週轉速度、產銷效率以及存貨水平。假設公司每月製造3批零件，但只銷售出1批，於是倉庫裡的存貨就會一直增加，如果銷貨成本沒有上升，表示存貨沒有賣出，此時存貨週轉率則呈現(xiàn)下降趨勢，此時管理者要想辦法將存貨賣出，或是減少該批零件的產量，若是存貨積壓，未來就會面臨存貨跌價與折損的問題，進而造成公司的損失。

不同產業(yè)的「存貨週轉率」目標值也不同

「存貨周轉率」多少才算是好? 這並非一個放諸四海皆準的數(shù)字，而是要根據不同產業(yè)存貨時效、產品生命週期的長短而有所不同。不同產業(yè)的「存貨周轉率」有不一樣的標準，例如：

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●?食品業(yè)：原物料不能放太久，存貨周轉天數(shù)短，「存貨周轉率」高於其他產業(yè)，大約是2次，也就是平均180天賣完一次存貨。

?●?鋼鐵業(yè)：產品生命週期長、製造時間長，存貨周轉天數(shù)長達6個月以上，較不重視「存貨周轉率」，大約是0.8次，存貨要450天才能賣完一次。

由於不同產業(yè)的銷售循環(huán)有所不同，因此產業(yè)也會有不同的合理存貨周轉率，建議與同業(yè)做比較，或者與公司前期存貨週轉率相比。我們來看以下幾個產業(yè)的「存貨周轉率」。

?●?半導體產業(yè)：好的「存貨周轉率」大約是2.3次，相當於159天賣完一次存貨；一旦公司的「存貨周轉率」低於0.73次，表示存貨週轉天數(shù)長達500天，銷售力嚴重落後於同業(yè)，管理者應及早了解存貨週轉率下滑的原因，杜絕發(fā)生經營危機的可能。

?●?食品工業(yè)：好的「存貨周轉率」約落在3.13次，平均117天可以賣完一次存貨；如果「存貨周轉率」低於1次，那就代表要1年之久才可以賣光一次食品存貨，落後同業(yè)，造成存貨積壓的結果，將導致存貨折損、公司虧損的風險。

?●?汽車工業(yè)：好的「存貨周轉率」約是2.27次，如果低於1.05次就是嚴重落後於同業(yè)，產品一旦庫存時間過長，消費者新鮮期消退，或技術被對手超越，存貨就很容易跌價滯銷，造成公司的損失。

這樣你知道該如何衡量自家公司「存貨周轉率」的優(yōu)劣了嗎? 優(yōu)於同業(yè)或前期的存貨週轉率，通常表示公司產品賣得好，存貨資金積壓少，跌價與折損機率低。一旦「存貨周轉率」低於同業(yè)或前期，存貨積壓增加，終將變成拖垮獲利、阻礙公司成長的絆腳石。

「存貨週轉率」高，企業(yè)仍需檢視相關指標

「存貨週轉率」高於同業(yè)或是前期表示銷售速度快、營收持續(xù)成長，如果此時公司產能不足，沒有足夠的商品賣給客戶，白白浪費了賺錢的機會。這個時候企業(yè)應該要增加產量來滿足市場需求，才會更有效提升營收及獲利。另外，經營應綜合評估其它相關指標，例如：訂單達交、即時生產、應收帳款週轉率...等，企業(yè)不要把錢賺在存貨上，用存貨週轉率評估變現(xiàn)力；企業(yè)也不要把錢賺在應收帳款上，可以搭配應收帳款週轉率評估企業(yè)經營能力，目的在於消除積壓浪費，以獲取企業(yè)最大利潤。

要提醒大家的是，「存貨周轉率」的提升並不能代表企業(yè)的銷售能力變強，也有可能是整體產業(yè)需求大增，「存貨周轉率」自然提高，但公司營收卻表現(xiàn)平平。此時要提升更高的獲利，企業(yè)要有效運用資本，開發(fā)更多貢獻營收的產品，以及運用銷售策略帶動買氣。

「存貨週轉率」低，企業(yè)應採取的因應策略

「存貨週轉率」低於同業(yè)或是前期表示存貨消耗趨緩，如果整個產業(yè)出現(xiàn)供過於求的狀況，營收因而下滑，公司要積極削減呆滯物料庫存、重新梳理呆滯料處理流程、確定責任歸屬與部門績效。當呆滯存貨日趨嚴重，產品價格快速滑落，不但產品毛利率持續(xù)走低，也因此提高了未來認列存貨跌價損失的風險。

「存貨周轉率」下滑表示商品賣出不如存貨增加的速度，銷售狀況已不比從前，此時，企業(yè)如何因應營收下滑。

?● 市場預測失準或出現(xiàn)競爭對手，應調整銷售策略，提升銷售力；

?●?採購失誤，必須及早修正並擬定更嚴謹?shù)膾褓徔毓軝C制及策略；

?●?客戶對產品的接納度降低，則該進行產品優(yōu)化，迎合市場需求。

「存貨周轉率」除了與同業(yè)及前期相比之外，要再多方關注，才能更精準掌握企業(yè)營運。建議大家可以從下列幾個方向著手：

?●?觀察市場供需發(fā)展情況，「存貨周轉率」所呈現(xiàn)的轉折變化，除了本身銷售能力，還要關注市場景氣趨勢隨時監(jiān)控與因應調節(jié)庫存。

?●?關注原料價格波動，庫存的高低決定公司獲利的關鍵，原料價格上升，存貨越多，獲利也就越多，一旦原料跌價，存貨越多，跌價損失風險也就越大。

這時採購、物控人員要更關注原料與生產之間的平衡。

?●?長期監(jiān)控「財務比率分析表」的指標演變趨勢以及可能發(fā)生的轉折，當「存貨周轉率」出現(xiàn)轉折，還呈現(xiàn)下降趨勢，應該進一步分析是產業(yè)景氣影響，還是公司競爭力下降的前兆，及早掌握企業(yè)營運的警訊。

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